伊利股份作为老牌白马股，最近几年因为增长缓慢一直未被主流市场所重视，但是最近有些朋友开始关注起这个老牌股，认为其实未来的龙头。那么这是真的吗?伊利股票卫视10年真的能超过雀巢吗?很多朋友都有这样的困惑，不要着急，接下来一起来看看吧!
一、企业简介
伊利起源于呼和浩特的一家 *** 奶厂，因为当时赶上了一个好厂长郑俊怀，致使伊利从万千奶厂中脱颖而出。1993年伊利实行了股份制改革，1996年伊利正式挂盘上市。截止2019年，伊利的营业收入已经高达902.23亿，净利润高达69.34亿元，目前的伊利以成为亚洲之一，世界第八的乳制品龙头企业。
下面老米将会把伊利的业务分成三大类去跟大家讨论，分别是，常温奶业务，低温奶业务，和奶粉业务。
二、常温奶业务分析
伊利2019年常温奶业务营收为641.87亿，占比总收入71%。
目前我国的常温奶行业处于，伊利，蒙牛双寡头垄断的格局。2018年，伊利的常温奶份额为37%，而蒙牛却是28%，从市场份额上来看，国内的常温奶龙头占比已经达到了国际水平，所以很难再增加，也就是说未来的发展只能是消费量和单价的提升。
2019年我国常温奶的整体市场规模为941.6亿，过去五年的年化增长率为3.3%。2019年常温奶的均价是12.5元/升，过去五年年化增长也是3.3%，而常温奶的销量却长期持平，也就是说过去5年推动常温奶增长的因素就只有价格的增长，从中我们也能体会，常温奶的销量确实已经到天花板了，未来曾效率只能是持平通货膨胀率。
不过老米还看到过一个数据，那就是人均乳制品消费金额。中国目前的人均乳制品消费金额为，44.5美元/年，而世界平均水平达到65.3美元/年，邻国日本的高达174.1美元/年。其实单拿这个数据来说是没可比性的，因为大部分的西方国家都是以奶为主食的，这是文化使然。日本人是因为平均身高比较矮，所以当时国家倡导喝牛奶改善全民体质，这就把喝牛奶的文化保留了下来。反观中国，饮食文化就非常多元化，再加上人口数量未来的不断减少，所以就很难指望在人均乳制品消费上有大幅的增加。
不过有一点好，就是随着中高端产品的不断推出，未来常温奶的竞争方式将会改变。我们知道过去的常温奶竞争就是渠道战，价格战，一损俱损一荣俱荣。这样竞争方式让常温奶行业产生了周期性。但目前的话竞争就更多集中在，创新的投入和广告费用的投入上。
首先，伊利股份所处的乳制品行业还是有较大的增长。我们家喝牛奶已为刚需，我儿子个子长得高和打篮球、喝牛奶有很大关系。每天他会喝2盒牛奶，晚自习结束会喝，早餐也会喝，如果放假在家吃过饭也会喝牛奶或酸奶。我和我老婆也习惯于早餐喝一杯伊利牛奶。我观察公司的同事，只要是买早饭上班吃的，基本上牛奶都是标配。我父母也喜欢喝牛奶，我知道身边很多老人都会喝牛奶，大部分是晚辈孝敬的。所以，白奶、酸奶仍有成长空间，奶粉、奶酪成长空间更大。
其次，我们所处在消费升级的时代，以前是从无到有，现在是从有到优，这是我看好伊利的核心逻辑。我前两年买牛奶还是24盒1箱这些便宜的，去年开始包装都换了，价格也贵了。现在我索性买更好的有机奶，就是下图那种。
伊利盈利改善主要靠产品结构调整，然后是销量增长，再是销售费率降低。我投资伊利就是认为伊利的销售结构在调整，产品在升级，这会在销售稳定时大幅提高毛利，从而实现业绩超预期的改善。而一旦伊利重回增长通道，将迎来戴维斯双击，到那时，伊利的PE大概率稳定在40倍之上。你看蒙牛的PE，还是港股，还是行业老二，PE都在40-50倍，就是增长势头好。
所以，咱们看好伊利主要原因可不是PE低，而是业绩拐点已现，2021年大概率迎来戴维斯双击。
看好伊利的第三个原因，也是长期投资逻辑，伊利的护城河在拓宽。公司在海内外布局了很多奶源基地，每年砸下去很多宣传费用对品牌提升帮助很大，内部又开展员工激励，管理层志存高远，这些行动对伊利股份的长期发展都具有战略意义。
农夫山泉可以对标可口可乐，伊利一样可以对标雀巢。虽然农夫山泉的包装水行业比乳制品行业的生意模式要好，但的确农夫山泉的PE也相对较高，所以投资伊利收益不一定比农夫山泉差。投资日用消费品有个好处，日常消费时更加大方，消费频率更高。
三、关于伊利的业绩:
伊利未来这几年是产能释放期，业绩提速期，希望大家能把握住。
1.基本盘:
产品结构的升级(金典，有机经典增速都很快)，利润更高的产品占比提升，相当于变相提价了
2.行业竞争格局:
竞争趋势趋缓(伊利龙头地位已经很清晰了，伊利蒙牛接下去都会致力于提高净利润率，这一点他们的管理层也都说过)有利于净利润率的提高，
像伊利一年的促销费用和广告费200亿+，这里面可以释放多少利润出来，让我们拭目以待。总得来说，后面净利润率是会不断提高的，管理层计划是每年0.5%。
3.新的增长点:
奶粉，矿泉水，奶酪等新的尝试，这里重点说下高毛利额奶粉，快速成长!20年120亿的量，21年差不多150字的量，同行增速今年小个位数，伊利20%+。
4.行业前景:
天天喊乳业天花板。。。实际上疫情后老百姓健康意识提升，对奶的需求量是增加的!而且现在也越来越多的人开始有喝奶的习惯了。22年截止到1月29日光液态奶的销售额已经突破了100亿!
5.并购:
公司发展到一定的规模后想继续做大做强那么肯定离不开并购收购，像雀巢 可口可乐他们也是有大量的并购，伊利21年收购了澳优，22年大概率会进行全面要约收购，到时候完成的话那会进行并表。另外今年还计划收购一家国内的企业，具体哪家到时候那边有消息了再告诉大家!
下图表格是持有伊利10年的老哥的一个预测。
最后祝大家22年股票长虹!持有伊利的多一点耐心和信心!同时想要购入伊利股票的可以参考我们的文章进行选择哦，你的关注就是我更大的支持!
