不要瞧不起卖酒的。华智酒行今日上市。
1月29日，首家a股白酒流通上市公司华智酒业有限公司在深圳证券交易所上市，首日开盘价为20.15元，比16.79元的IPO发行价高出20.01%。
华智酒行是茅台和五粮液的重要经销商。
截至2018年6月，华智酒品店的销售网络包括151家连锁酒品店、595家华智酒品店、3000多家零售店、20多家KA超市和100多家终端供应商。
招股书显示，2015年至2018年1-6月，华智酒业分别实现收入15.78亿元、21.84亿元、24.06亿元和14.23亿元，实现的扣非净利润分别为1167万元、9991万元、1,69亿元和1.29亿元。
以后还得看茅台脸色
年净利润过亿，华智酒行卖酒水平不正常。
但是，业内人士有不同的看法。华之酒店目前的发展模式比较传统。白酒在市场上的实际表现仍然是以渠道团购为主要利润和销量支撑的。虽然上市了，但更大的担心还是单店盈利。白酒在二级市场和大众零售的表现还有待评估。
白酒流通企业的经营范围是一大弊端。相比综合超市，天猫店、苏宁店等零售方式似乎更受欢迎，这让华智人不得不把目光投向高端白酒。
从近两年高端白酒企业的发展路径来看，风险很大。
首先，差价是中间商赚来的，酒厂心里有了新的打算。今年1月，茅台增加了直销渠道，让100多家经销商退役，并宣布未来没有增加专卖店和总配送的计划。
作为行业的天花板，茅台的价格持续走高，为次级品牌打开了销售渠道，五粮液、泸州老窖等品牌的旗舰产品也停止了高价销售。五粮液提出了“百城千县千店”的规划。从这些动作来看，葡萄酒公司“斩诸侯”是大势所趋。
在这样的行业趋势下，装修精良、统一门的华智是生产企业的首选合作伙伴，还是最后一个被砍掉的环节？
流通企业最诟病的当属高投入和低利润了，华致或是1919门店发展都以高投入、快拓展被人诟病。
从数据来看，最近两年，华致的利润增加较快，但利润与营收比仍旧不高。吴向东的志向似乎更为远大，他希望未来计划发展5000家华致酒行和50000家直供优质终端网络。
此外，业内的B2B企业易酒批也拿到了腾讯的投资。对于茅台这样稀缺的高端产品而言，给谁卖都没有差别，对于中端酒厂而言，华致们的出现，不如“地头蛇”经销商有背景有渠道，单店的盈利能力到底有多强？值得考究。
在这一领域内，华致酒行还要面对阿里零售通、京东新通路的挑战。缺失酒水以外的类目，或是华致发力B2B的更大短版。现在，京东与五粮液、洋河合作密切，此前茅台与天猫酒水的签约仪式也是被大众所知晓。
前狼后虎，钱赚的挺悬
华致酒行之所以是五粮液和茅台的重要经销商，规范化经营是酒厂青睐它的原因。不过，目前流通市场上，还有1919、名品世家、品尚汇、金易久大等新三板上市企业，在这一领域也实力强劲，竞争挺激烈。
其中1919酒类直供获得了阿里巴巴集团20亿的战略投资。目前，1919 全国有1200 家门店，2019年内计划新增5000家，其中1919隔壁仓库店将新开3000家。
相比于1919等其他同行们，华致酒行目前还有不小优势。
IPO后，吴向东在华致酒行持股比例为69.96%。实际上华致酒行只是吴向东旗下一个版块，吴向东公司为金东集团，前身为“金六福企业”，下设华致酒行、华泽酒业集团、金东投资3个产业板块。
其中，华致酒行是酒水营销和服务商，华泽酒业集团则拥有金六福酒业、湘窖酒业、今缘春酒业、珍酒酒业、李渡酒业等十余个酒类生产企业。
华致上市后带来新的资本，就可以把店开到全国去，对于华泽酒业旗下的金六福、荷花等品牌产品的销售或许是个利好消息。
同为酒类流通企业的1919直供，背靠阿里这棵大树，如果与饿了么真正实现资源对接后，将大大降低1919的单店配送成本，实现多方引流则是1919作为阿里系企业的额外福利，这一福利的意义或许远远大于阿里带来的20亿资金。
另一个值得关注的企业则是酒仙网，酒仙网新三板退市后，联合不少酒厂打造定制产品后，做起了直销。但那份迟迟未交的年度财报和郝鸿峰所说的“盈利了”至今都是一桩悬案。
酒类流通企业们各有各的优势，但单店如何解决盈利问题才是上市后*和投资者最为关注的问题。值得肯定的是，酒类流通企业正在朝着更加规范化、规模化的方向发展，这也是我国400万家中小烟酒店升级的新方向。
